Nel corso del 2025, nonostante una percezione diffusa di crescita delle riserve statali di Bitcoin favorita da regolamentazioni più chiare, maggiore adozione istituzionale e dall’aumento delle valutazioni del mercato crypto nel secondo e terzo trimestre, la realtà si è rivelata diversa. Solo una minoranza di governi ha effettivamente incrementato le proprie riserve di BTC, mentre la maggior parte ha mantenuto posizioni invariate o ha registrato riduzioni nei quantitativi monitorati.
Secondo i dati presentati da TechGaged.com, nel 2025 soltanto tre governi hanno aumentato le proprie riserve di Bitcoin. A guidare il gruppo sono gli Stati Uniti, grazie a un maxi sequestro da 130.000 BTC. Di seguito l’andamento delle riserve statali di Bitcoin nel corso dell’anno.
Le dinamiche delle riserve statali di Bitcoin
Sebbene i governi figurino tra i maggiori detentori di Bitcoin, il loro comportamento differisce da quello dei grandi investitori privati. Non operano come tipiche “balene” del mercato crypto e non sfruttano i ribassi per accumulare BTC. Le variazioni delle loro riserve dipendono principalmente da decisioni politiche, sequestri giudiziari o procedimenti legali, piuttosto che da strategie legate all’andamento dei prezzi.
Questa impostazione spiega perché la maggior parte dei dieci governi detentori di Bitcoin non abbia modificato le proprie riserve nel 2025. I dati di Bitcoin Treasuries e Sentora Research, che monitorano nel dettaglio le riserve di BTC detenute da Paesi, Stati e agenzie governative, indicano che solo cinque governi hanno effettuato movimenti significativi: tre hanno aumentato le riserve e due le hanno ridotte. Gli Stati Uniti rappresentano un caso a sé, sia per quantità di Bitcoin detenuti sia per valore complessivo espresso in dollari.
Il maxi sequestro che rafforza la leadership degli Stati Uniti
Alla fine di ottobre, le autorità statunitensi hanno sequestrato circa 130.000 BTC nell’ambito di un’importante confisca legata ad accuse di frode nei confronti dell’ex cittadino cinese Chen Zhi. L’operazione ha portato le riserve di Bitcoin degli Stati Uniti a oltre 328.300 BTC, un quantitativo superiore del 70% rispetto a quello della Cina, seconda nella classifica globale.
Questo sequestro ha spinto il valore delle riserve statunitensi di Bitcoin a 29,3 miliardi di dollari, con un incremento di 9,8 miliardi in un anno, nonostante l’ultima fase di calo del prezzo del BTC. Nessun altro Paese si avvicina a queste cifre.
El Salvador ed Emirati Arabi Uniti aumentano le riserve
Oltre agli Stati Uniti, solo altri due Paesi hanno incrementato le proprie riserve di Bitcoin nel 2025. A novembre, El Salvador ha acquistato 1.513 BTC durante una fase di ribasso del mercato, portando le riserve complessive a oltre 7.500 BTC. Il valore stimato la scorsa settimana era pari a 667 milioni di dollari, circa 78 milioni in più rispetto all’anno precedente.
Anche gli Emirati Arabi Uniti hanno aumentato le proprie riserve di Bitcoin nel 2025, principalmente attraverso operazioni di mining sostenute dallo Stato. L’incremento è stato di 443 BTC, per un totale di 6.420 BTC detenuti.
Calo delle riserve per Bhutan e Corea del Nord
Due governi hanno registrato riduzioni significative delle riserve di Bitcoin nel 2025, anche se non è chiaro se tali diminuzioni siano dovute a vendite sul mercato, trasferimenti o cambiamenti nella custodia degli asset. Le riserve del Bhutan sono diminuite di 5.704 BTC, mentre quelle della Corea del Nord hanno registrato un calo di 12.750 BTC.
Tutti i Paesi analizzati, ad eccezione degli Stati Uniti e di El Salvador, hanno chiuso il 2025 in perdita. In termini di valore espresso in dollari, la Cina ha subito il colpo più pesante, con una riduzione di oltre 1,5 miliardi di dollari nelle riserve governative di Bitcoin, pur senza effettuare movimenti. Seguono Corea del Nord e Bhutan, con cali rispettivamente superiori a 1 miliardo e 605 milioni di dollari.
Le strategie governative secondo TechGaged
Secondo l’analista di ricerca di TechGaged.com Jastra Kranjec, il 2025 ha evidenziato approcci molto diversi da parte dei governi nei confronti del Bitcoin.
“Il 2025 ha chiarito che i governi affrontano il Bitcoin in modo molto diverso. La maggior parte non ha fatto trading attivo né accumulato BTC, lasciando le riserve sostanzialmente invariate, mentre pochi hanno intrapreso percorsi decisivi ma molto differenti. El Salvador ha continuato ad acquistare Bitcoin durante i ribassi di mercato come parte di una strategia di lungo periodo, mentre gli Stati Uniti hanno ampliato il proprio vantaggio quasi esclusivamente attraverso sequestri su larga scala. Il risultato è un panorama delle riserve governative di Bitcoin estremamente disomogeneo, modellato tanto dalle politiche e dall’applicazione della legge quanto da una reale convinzione strategica”.
Otto governi in perdita per oltre 4,3 miliardi di dollari
Sebbene molti governi abbiano iniziato a investire in Bitcoin per diversificare le riserve, proteggersi dall’inflazione e rafforzare la propria posizione nell’economia digitale in rapida crescita, la volatilità del mercato crypto continua a rappresentare un fattore di rischio rilevante.
Nel 2025, nonostante la metà dei governi detentori di Bitcoin non abbia effettuato alcuna operazione, otto su dieci hanno chiuso l’anno con perdite. In termini di valore in dollari, Cina, Regno Unito, Ucraina, Emirati Arabi Uniti, Bhutan, Corea del Nord, Venezuela e Finlandia hanno registrato complessivamente una perdita superiore a 4,3 miliardi di dollari in valore di Bitcoin.
